Korzár logo Korzár

Európska dlhová únia

Sedemsto päťdesiat miliárd eur, čiže 22,5 BILIÓNA korún je záchranný balík proti rozpadu eurozóny, na ktorom sa za turbulentnej noci na pondelok dohodli ministri financií EÚ a zástupcovia menového fondu (MMF) a centrálnej banky (ECB).

Čiastka síce nie je úplne „bezprecedentná" či „nevídaná" (a pod.) svojho druhu (Obamov „balíček" pred rokom bol 800 mld. USD), je však politicky prelomová a začína novú etapu, ktorú si pracovne môžeme nazvať Európska dlhová únia.

SkryťVypnúť reklamu
SkryťVypnúť reklamu
Článok pokračuje pod video reklamou
SkryťVypnúť reklamu
Článok pokračuje pod video reklamou

Garančný fond znamená de facto federalizáciu dlhov."


O čo ide? Gréckych 80 miliárd (+ 30 MMF), pár dní dozadu bola akože ešte výnimka, po ktorej sa prisahalo, že žiadne Portugalsko či Španielsko nič také nepotrebujú, zachraňovať sa nebudú, „Grécko je individuálny prípad" (Jurgen Stark, viceguvernér ECB). Novovytvorený garančný fond (v štruktúre 440 miliárd eurozóna a 60 miliárd rezerva EK) znamená de facto federalizáciu verejných dlhov. Teda nič menšie, než prevzatie záruky členskými krajinami za záväzky niektorej inej členskej krajiny, a to formou bilaterálnej pôžičky. Toto je prielom, prerozdelenie strát medzi rozpočtami je základný federálny princíp, fiškálna únia. Nech už sú pravidlá tohto manévru nastavené akokoľvek. Ide zrejme o krízové rozhodnutie posledných víkendových hodín, ktoré priamo vyvolal masaker na finančných a akciových trhoch, odkiaľ sa v gréckej panike celosvetovo „vyparilo" za týždeň asi 1 bilión USD v hodnote akcií.

Trhy zareagovali skvele. Euro posilnilo, grécke, španielske (atď.) úroky zázračne klesli a európske akcie rástli najrýchlejším tempom za 17 mesiacov. Môžeme sa teda veseliť, že akú tvrdú máme opäť menu? Hm. To, čo dostalo euro, je viagra, ktorej účinky môžu rýchlo vyprchať. Celkom zásadná otázka je, odkiaľ vezmú krajiny eurozóny, samy zadlžené až do spodnej bielizne (k HDP sú to 2/3 úrovne Grécka), ďalších 440 miliárd eur. Prezradíme. Tento garančný fond, v ktorom musia byť reálne peniaze veľmi rýchlo (Portugalsko má deň splatnosti 5 miliárd eur 20. mája!), naplnia len ďalšie dlhy. Aj Slovenska. Keďže zajtra je mimoriadna „grécka" schôdza NR SR, len medzi nami: Ak vychádzame z „gréckeho" vzorca, čiže SR ako cca 1 percento eurozóny, tak tam vložíme zhruba 4,4 miliardy eur. Čo na to Mikloš? A čo Sulík? (Je SR bohatšia ako Írsko?)

To, že „deal ukázal, že budeme brániť euro všetkými prostriedkami" (komisár Rehn), je fakt. Zásah eurozóny mohutne vyzerá a mohutný aj je. Na strane druhej, podľa výpočtov pokrýva „iba" portugalskú, španielsku a írsku dlhovú službu do r. 2012. Také Taliansko (štátny dlh 120% HDP) je už mimo scenára. Čo ak sa s ním niekto začne hrať? Prečo by trhom neskôr nenapadlo opäť testovať prah úrokovej bolesti rozpočtových „slabingerov", keď už ani neponesú riziko bankrotu? Tento garančný fond nie je dlhodobé riešenie, len krátkodobé na nabratie dychu podobne ako grécka predohra. Naopak, napriek súčasným škrtom v Španielsku a Portugalsku, ktoré sa dejú, bude pôsobiť proti upevňovaniu rozpočtovej disciplíny. Napokon, paradigmatický ústupok európskej centrálnej banky, ktorá bude prijímať vládne dlhopisy členských krajín, už naznačuje kontúry konečného riešenia dlhovej krízy: Tlačenie peňazí a inflácia ako sviňa.

Najčítanejšie na Korzár

Komerčné články

  1. Ako zvládnuť krádež či stratu dokladov na dovolenke bez stresu
  2. Dubaj: Viac než letovisko – priestor pre život a investície
  3. Firmy otvorene o tom, kam AI pustia a kam už nie
  4. Last minute zájazdov je každé leto menej. Kde ich ešte nájdete?
  5. Expert varuje: Takto vás podvodníci oberú o všetky úspory
  6. Trhy, história aj all inclusive. Kam k moru v Tunisku?
  7. Tunisko nie je len o plážach. Takto vyzerá mimo rezortu
  8. Maldivy mimo sezóny. Dážď prišiel dvakrát, vila za cenu izby
  1. Dajte zabrať vášmu mozgu, preverí ho Tréning pamäti
  2. Dubaj: Viac než letovisko – priestor pre život a investície
  3. Ako zvládnuť krádež či stratu dokladov na dovolenke bez stresu
  4. Prečo les potrebuje aj výrub, nie len ochranu
  5. Last minute zájazdov je každé leto menej. Kde ich ešte nájdete?
  6. Letná háčkovaná móda a kúsok mora u vás doma
  7. Firmy otvorene o tom, kam AI pustia a kam už nie
  8. Expert varuje: Takto vás podvodníci oberú o všetky úspory
  1. Expert varuje: Takto vás podvodníci oberú o všetky úspory 12 582
  2. Tunisko nie je len o plážach. Takto vyzerá mimo rezortu 7 545
  3. Maldivy mimo sezóny. Dážď prišiel dvakrát, vila za cenu izby 4 536
  4. Trhy, história aj all inclusive. Kam k moru v Tunisku? 3 283
  5. Čo môže spôsobiť minúta navyše pri pražení kávy? 2 706
  6. Firmy otvorene o tom, kam AI pustia a kam už nie 2 654
  7. Last minute zájazdov je každé leto menej. Kde ich ešte nájdete? 1 789
  8. Na Devín kyvadlovou dopravou zadarmo 1 645
  1. Vladimír Krátky: Vám musí jeΩať chalani, vám musí jeΩať .
  2. Pavol Kéri: Lietavská Lúčka 2025
  3. Ľudmila Križanovská: Milí ukrajinskí spoluobčania, nie je to Vaša vina, že jeden z Vás zlyhal a niekoho napadol nožom.
  4. Mária Romaňáková: Dvor kráľovnej Ester
  5. Viktor Pamula: Agent Kremľa zablokoval sankcie proti Rusku
  6. Roman Kebísek: Po vyše sto rokoch preložili z francúzštiny životopis Štúra od Turcerovej
  7. Dušan Piršel: Ako socializovať ego? – to je otázka…
  8. Jaroslav Liptak: Prečo AI a udržateľnosť patria k sebe (a prečo bez toho dnes biznis neprežije)
  1. Ivan Čáni: Blaha a Kaliňák junior narazili ale napriek tomu ďalej ohlupujú svoj už aj tak dostatočne ohlúpený fan club. 22 267
  2. Věra Tepličková: Vážený pán premiér 8 285
  3. Rastislav Puchala: Ficovo devínske šialenstvo 6 148
  4. Marcel Rebro: Matúš Šutaj Eštok zachraňuje východ po povodniach: z pláže na Sardínii 6 015
  5. Daniel Guľaš: Hlina preberá štafetu opozičného lídra. PS stagnuje a stráca momentum 5 800
  6. Marcel Rebro: Dobrý vojak Pellegriny: Poslušne hlásim, že idem do vojny! 4 913
  7. Marcel Rebro: Dúhová facka pre červených: Ako si Smeráci vylámali zuby na Volkswagene 4 645
  8. Radovan Čipka: Skutok sa stal 4 373
  1. Roman Kebísek: Po vyše sto rokoch preložili z francúzštiny životopis Štúra od Turcerovej
  2. Marcel Rebro: "Nas mnogo": Od Stalingradu po Bachmut — 80 rokov tej istej ruskej taktiky
  3. Monika Nagyova: Ako ma rozplakala umelá inteligencia
  4. Marcel Rebro: Fico pomáha Putinovi. Slováci pomáhajú Ukrajine.
  5. Věra Tepličková: Trenčín alebo Stará Bystrica? Kde by ste radšej strávili sobotný večer... ?
  6. Věra Tepličková: Vážený pán premiér
  7. Marcel Rebro: Dobrý vojak Pellegriny: Poslušne hlásim, že idem do vojny!
  8. Marcel Rebro: Dúhová facka pre červených: Ako si Smeráci vylámali zuby na Volkswagene
SkryťVypnúť reklamu
SkryťVypnúť reklamu
SkryťVypnúť reklamu
SkryťVypnúť reklamu
  1. Vladimír Krátky: Vám musí jeΩať chalani, vám musí jeΩať .
  2. Pavol Kéri: Lietavská Lúčka 2025
  3. Ľudmila Križanovská: Milí ukrajinskí spoluobčania, nie je to Vaša vina, že jeden z Vás zlyhal a niekoho napadol nožom.
  4. Mária Romaňáková: Dvor kráľovnej Ester
  5. Viktor Pamula: Agent Kremľa zablokoval sankcie proti Rusku
  6. Roman Kebísek: Po vyše sto rokoch preložili z francúzštiny životopis Štúra od Turcerovej
  7. Dušan Piršel: Ako socializovať ego? – to je otázka…
  8. Jaroslav Liptak: Prečo AI a udržateľnosť patria k sebe (a prečo bez toho dnes biznis neprežije)
  1. Ivan Čáni: Blaha a Kaliňák junior narazili ale napriek tomu ďalej ohlupujú svoj už aj tak dostatočne ohlúpený fan club. 22 267
  2. Věra Tepličková: Vážený pán premiér 8 285
  3. Rastislav Puchala: Ficovo devínske šialenstvo 6 148
  4. Marcel Rebro: Matúš Šutaj Eštok zachraňuje východ po povodniach: z pláže na Sardínii 6 015
  5. Daniel Guľaš: Hlina preberá štafetu opozičného lídra. PS stagnuje a stráca momentum 5 800
  6. Marcel Rebro: Dobrý vojak Pellegriny: Poslušne hlásim, že idem do vojny! 4 913
  7. Marcel Rebro: Dúhová facka pre červených: Ako si Smeráci vylámali zuby na Volkswagene 4 645
  8. Radovan Čipka: Skutok sa stal 4 373
  1. Roman Kebísek: Po vyše sto rokoch preložili z francúzštiny životopis Štúra od Turcerovej
  2. Marcel Rebro: "Nas mnogo": Od Stalingradu po Bachmut — 80 rokov tej istej ruskej taktiky
  3. Monika Nagyova: Ako ma rozplakala umelá inteligencia
  4. Marcel Rebro: Fico pomáha Putinovi. Slováci pomáhajú Ukrajine.
  5. Věra Tepličková: Trenčín alebo Stará Bystrica? Kde by ste radšej strávili sobotný večer... ?
  6. Věra Tepličková: Vážený pán premiér
  7. Marcel Rebro: Dobrý vojak Pellegriny: Poslušne hlásim, že idem do vojny!
  8. Marcel Rebro: Dúhová facka pre červených: Ako si Smeráci vylámali zuby na Volkswagene

Už ste čítali?

SME.sk Najnovšie Najčítanejšie Minúta Video
SkryťZatvoriť reklamu